OAT à 4,81 %, donations à 50 000 € : le budget 2027 arrive sous pression

Le gouvernement présente jeudi 1^er octobre son projet de budget pour 2027. Il le fera dans un marché qui n'a pas attendu le texte pour rendre son verdict : mardi 29 septembre, le taux de l'État français à dix ans a atteint 4,81 %, un niveau plus vu depuis 2008. Au même moment, les grandes lignes du budget ont fuité : un effort d'environ 54 milliards d'euros, les retraités mis à contribution, et un geste sur les donations familiales. Voici ce qui relève du fait, ce qui relève de la proposition, et ce que ça change pour vous.

L'OAT à 4,81 % : le seuil de 100 points n'était qu'une étape

La semaine dernière, nous parlions d'un spread OAT-Bund à 102 points de base et d'une OAT à 4,47 % au 22 septembre. Une semaine plus tard, le décor a encore changé. Selon l'AFP, l'OAT 10 ans a clôturé à 4,76 % lundi 28 septembre, puis atteint 4,81 % mardi. Le Bund allemand, lui, reculait à 3,62 %. L'écart entre les deux s'approche désormais de 1,20 point, son plus haut depuis 2012.

Deux moteurs s'additionnent. Le premier est mondial : le taux américain à dix ans a touché 5,27 % le 28 septembre, son plus haut depuis juin 2007, poussé par un Brent autour de 106 dollars et la crainte d'une inflation durable. Le second est français : l'Insee a publié mardi une dette publique de 3 595,5 milliards d'euros au deuxième trimestre, soit 119 % du PIB. Le marché ne sanctionne pas un chiffre, il sanctionne une trajectoire.

Concrètement, pour votre épargne, c'est une bonne nouvelle à retardement : les obligations achetées aujourd'hui rapportent davantage, et les fonds en euros se rechargent progressivement à mesure qu'ils réinvestissent. Pour les portefeuilles obligataires déjà en place, c'est l'inverse à court terme : quand les taux montent, la valeur des titres existants baisse.

Crédit immobilier : l'usure remonte moins vite que les barèmes

Nous évoquions la semaine dernière la publication des nouveaux taux d'usure. C'est fait : au 1^er octobre, le plafond passe de 5,29 % à 5,40 % pour les prêts à taux fixe de 20 ans et plus, et de 4,57 % à 4,68 % entre 10 et 20 ans. Une hausse de 0,11 point, publiée au Journal officiel et valable jusqu'au 31 décembre.

Le problème, c'est que les barèmes bancaires montent plus vite. Les relevés de courtiers relayés par MoneyVox situent le taux moyen de septembre à 3,60 % sur 20 ans, avec des hausses allant jusqu'à 0,25 point dans certaines banques. Or l'usure s'apprécie sur le TAEG, assurance et frais compris. L'exemple cité par MoneyVox est parlant : 200 000 € sur 20 ans à 3,80 % nominal, assurance à 0,40 % par tête, 2 000 € de frais de dossier et 2 600 € de garantie donnent un TAEG de 5,46 %. Au-dessus du plafond, donc refusé. Les premiers touchés sont les emprunteurs de plus de 50 ans, dont l'assurance pèse plus lourd. Pour être transparent, c'est souvent l'assurance emprunteur, et non le taux, qui fait basculer un dossier : c'est là qu'il faut chercher de la marge.

Budget 2027 : ce que l'on sait avant jeudi

Rien de ce qui suit n'est voté. Ce sont des annonces et des fuites rapportées par l'AFP et la presse avant la présentation officielle. Le gouvernement vise un déficit de 5 % du PIB en 2027, contre 5,4 % en 2026, et promet de ne pas geler le barème de l'impôt sur le revenu. Mais le taux de prélèvements obligatoires passerait tout de même de 43,9 % à 44,2 % du PIB.

Les retraités sont la cible la plus nette. Deux pistes circulent : abaisser à 3 000 € le plafond de l'abattement fiscal de 10 % sur les pensions, aujourd'hui fixé à 4 439 € par foyer, et désindexer partiellement les pensions de base. Selon l'avant-projet rapporté par Le Monde, elles suivraient l'inflation sous 1 260 € par mois, progresseraient moins vite entre 1 260 € et 2 034 €, et seraient gelées au-delà. Le Premier ministre dit vouloir laisser le Parlement trancher sur ce dernier point.

Un point mérite d'être relevé, en suite directe de notre article de la semaine dernière : la Cour des comptes proposait de réduire l'avantage du pacte Dutreil. Selon l'AFP, le budget ne le touchera pas. Recommandation d'un côté, arbitrage politique de l'autre : c'est exactement la distinction à garder en tête.

Donations : jusqu'à 150 000 € à un enfant sans droits

C'est la mesure la plus favorable du plan « Transmissions 2027 ». Le don familial de somme d'argent, réservé aux donateurs de moins de 80 ans et aux bénéficiaires majeurs, est aujourd'hui exonéré jusqu'à 31 865 € tous les 15 ans. Le gouvernement propose de le porter à 50 000 €, à titre temporaire. Cumulé avec l'abattement classique de 100 000 € par enfant, un parent pourrait transmettre 150 000 € sans droits.

Autre détail utile : une personne ayant déjà utilisé tout son plafond pourrait donner immédiatement 18 135 € de plus. Et la Fédération bancaire française a proposé le 28 septembre, dans sa contribution à la présidentielle, un abattement supplémentaire de 30 000 € par enfant et petit-enfant, à condition d'investir sur des placements longs exposés aux fonds propres des entreprises. Ce n'est qu'une proposition de lobby, sans calendrier.

Ce que ça change concrètement : si une donation à un enfant ou un petit-enfant était envisagée, il peut être rationnel d'attendre de connaître le texte définitif avant de la réaliser sous forme de don d'argent. En revanche, rien n'empêche de préparer le terrain : faire le point sur les abattements déjà consommés et sur la date des donations passées, et réfléchir à l'usage de la somme par le bénéficiaire. Un apport pour un achat immobilier n'appelle pas la même stratégie qu'un placement de long terme.

Ce qu'on retient

Le fait établi de la semaine, c'est le coût de la dette française : 4,81 %, un record depuis 2008, dans un monde où le taux américain frôle lui aussi ses plus hauts depuis près de vingt ans. Le reste, abattement des retraités, désindexation, donations, est encore une copie gouvernementale qui va passer plusieurs semaines au Parlement.

Trois réflexes. Si vous empruntez, travaillez votre TAEG, et d'abord l'assurance : c'est elle qui décide si vous passez sous l'usure. Si vous êtes retraité imposable, estimez dès maintenant l'effet d'un abattement plafonné à 3 000 €, sans rien modifier tant que rien n'est voté. Et si une transmission est en réflexion, préparez-la maintenant pour l'exécuter dans le cadre qui sera finalement adopté.